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百利好环球:现货黄金实时价格产生原理

  现货黄金交易源自欧洲,有着悠久的历史。始于1919年的伦敦黄金定盘价是国际市场普遍接受的价格指标,被广泛应用于生产商、消费者和金融机构之间的交易结算,同时也是众多黄金衍生交易合约的定价基准。

  近一个世纪以来,国际现货黄金的定价机制主体均为欧美银行。起初由伦敦五大银行的代表每天集中在罗斯柴尔德银行的办公室,制定伦敦黄金的市场价格。后来方式改成了电话会议,而五大银行则变成了巴克莱银行、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰银行和法国兴业银行。

  在每个工作日,五家银行的代表在上午和下午各举行一次秘密会议制定黄金定盘价。按照流程,先由主席银行提出一个介于现货黄金市场最新购入、卖出价的中间价格,随后询问其他四大银行是否愿意以该价格购入、卖出黄金,并相应调高或降低该黄金价格,以达到买卖双方数量平衡。当五大银行找到平衡点时,黄金价格就此确定。确定后的价格从五家银行传递至五家银行的客户,再公之于众。

  可是在这样的一个过程中,非常容易出现操纵黄金定价的情况,而国际黄金市场呼唤更加公正、透明定价体系的呼声越来越高。2015年,伦敦的现货黄金定盘价终于有了大力度的改革:从3月20日起,LBMA(伦敦金银市场协会)黄金定盘价的机制转交给洲际交易所(ICE),该所开始了新的黄金定盘机制,而ICE旗下定价管理机构(IBA)正式推出伦敦黄金竞价电子平台,进而取代了自1919年以来运行的伦敦金定价机制。

  改革后的伦敦金定价机制是一个基于电子化、可交易的拍卖过程,仍延续了此前每日公布两次定盘价的安排,但采用电子平台竞价方式汇集交易委托,由IBA工作人员担任定盘价主持人,并扩大了参与机构数量,不仅更加便于参与者进行操作,同时大大改善了竞价过程的透明度及公正性。

2015年6月16日,中国银行被批准参与LBMA的黄金定价,成为第一家入选的亚洲地区银行,标志着近百年的全球黄金直接定价机制迎来了非西方成员,随后建设银行和工商银行也相继加入,目前12家直接参与LBMA黄金价格机制的定价商还包括:巴克莱银行、高盛集团、汇丰银行、摩根大通、摩根士丹利、法国兴业银行、渣打银行、加拿大丰业银行、多伦多道明银行和瑞士银行集团。

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