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百利好:通胀指标CPI与PCE

通胀指标CPI与PCE

通货膨胀,并不一定是不好的。适度的通货膨胀一般会被认为对经济有益。因此在一定水平下,通货膨胀率上升则意味着经济的向好,进而带来乐观的经济预期。欧美国家一般将这一水平设为2%,中国设为3%

当一国通货膨胀率向目标上升时,预示经济发展前景向好,本币升值,股市上涨,市场风险偏好上升,避险资产如黄金、国债遭抛售。反之,当一国通货膨胀率在目标水平以下,且持续走低,预示经济前景恶化,本币贬值,股市下跌,市场风险情绪降温,投资者青睐避险资产。

根据费雪方程式:实际利率=名义利率-通货膨胀率,因此如果通货膨胀上升导致央行加息,引发企业借贷成本上升,可能引发股市的下跌,但本币有望升值。不过如果通胀快速上升,央行难以快速加息,那么将导致资产价格出现泡沫,股市可能重新定价而导致上升,但本币将贬值,黄金、白银等保值产品价格有望上涨。

美国的通胀数据主要为CPI与PCE,其中,PCE为美联储青睐的通胀指标。与一般的经济数据相同,CPI与PCE也有前值、预期值与公布值。市场主要关注实际的公布值与市场的预期值的差异。如果数据好于预期,那么将利多美元,利空黄金;反之,则利空美元,利多黄金。

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