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百利好环球:黄金白银走势有何关系

  黄金白银走势有何关系?本文从金银供给、开采的角度来判别黄金白银有何种关系。黄金和白银都在一定程度上是供给驱动的市场。可以说,对于贵金属的需求几乎是无限的。原因是,如果有机会拥有贵金属,谁又会拒绝呢?因此,开采供给的变化似乎对贵金属价格的影响极为剧烈,反之亦然,价格进而影响市场的所有其他方面,其中包括珠宝制造需求、工业使用和投资(公共和私人)等等。

  尽管黄金和白银之间的关系不具备完全可替代性,但是两种金属的之间的相互影响却极为强烈:这种关系凸显于他们强劲和持续的正相关性。为市场带来更多黄金或者白银的真正途径是通过矿业开采,此外还有所谓的次级供给:即以前开采的黄金和白银。然而,次级供给似乎并不影响价格;当更高的价格为市场带来更多的次级供给时,价格走势却恰恰相反。初级开采供给对黄金白银走势有何关系具有重要影响。

  金银开采供给在上世纪70年代后期出现下滑;伴随金价、银价飞涨。随即从1981年至1998年,黄金年开采从大约3000万金衡盎司飙升到超过8000万金衡盎司,这同时与金价和银价的低迷期进一步延长不谋而合。这之后从上世纪90年代末直至2009年,金矿开采产量开始下滑进而导致黄金实际价格飙升-几乎回到其1980年的通胀调整后的峰值水平。然而,2009年以来,开采供给开始回升,金价在2011年达到高峰,自那以后,黄金白银走势又开始了漫长的熊市。

  私人黄金投资者更倾向于追随市场趋势:当价格上涨时,他们会涌入现货黄金、白银的交易市场中,反之亦然;价格下跌则退出交易。和黄金相比,投资者似乎并不十分青睐白银,尽管白银是与黄金具有高度相关性(且更便宜)的替代品。

  结论:对于黄金白银有何关系来说,开采供给驱动价格,而价格驱动几乎所有其他因素。虽然黄金在黄金-白银生态系统中占据主导地位,但白银供给仍对黄金发挥一些影响。黄金的终端使用和白银相比具有更强的价格敏感性,例如在珠宝行业便如是。

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